Le plus long marché haussier de l'histoire est arrivé à son terme. Et quel tour de force, car elle a permis aux investisseurs d'obtenir des rendements élevés pendant plus de dix ans depuis la crise financière. Alors que personne ne savait exactement quand et pourquoi cela se produirait, presque tout le monde s'attendait à ce que cela se produise. Je pense que personne n'avait prévu que cela se produirait à la suite d'une pandémie mondiale, qui met rapidement fin à l'économie. C'est une façon choquante de mettre fin à une course de taureaux, mais il y a aussi des raisons d'être optimiste.
Au cours des dernières années, les investisseurs ont été confrontés à un sentiment de confiance. Les noms de la dynamique ne cessaient d'augmenter, il n'y avait pas de volatilité à proprement parler et chaque fois que les marchés étaient en baisse, même d'un pour cent, acheter la baisse était la stratégie qui ne semblait jamais échouer. On a l'impression que c'était il y a longtemps, mais cela va revenir sous une forme ou une autre. Les événements qui se produisent autour de nous aujourd'hui sont sans précédent à bien des égards, mais ils font toujours partie du flux et du reflux naturels des marchés, même s'ils prennent une forme plus inhabituelle.
La volatilité actuelle est terrible - parfois même déchirante. La vitesse de la chute a encore aggravé la situation. Le risque supplémentaire pour la santé personnelle peut rendre la tâche encore plus difficile. Mais nous devons garder à l'esprit la vision à long terme. Les marchés se sont déjà effondrés auparavant et nous nous en sommes remis. Les marchés vont s'effondrer à nouveau et nous allons nous redresser. L'histoire nous a montré que nous sommes incroyablement résistants et que nos systèmes le sont aussi, même si nous sommes enclins à nous inquiéter.
En 2008, il y avait une très réelle possibilité que le système financier mondial échoue. En 2001, après le 11 septembre, on avait l'impression qu'une guerre contre le capitalisme était sur le point d'éclater. Et en 1987, lorsque les marchés ont chuté de plus de 20 % en un seul jour, on avait l'impression que les actions étaient brisées à jamais. Le système financier ne s'est pas effondré, le capitalisme n'est pas mort et les actions ont survécu. Nous avons réussi à les surmonter tous, tout comme nous avons réussi à surmonter les difficultés des générations précédentes.
Ce qui est vrai, c'est que tous ces événements se sont révélés être de formidables occasions d'ajouter des investissements de qualité. Il est important d'adopter une approche à long terme. Cela peut sembler incroyablement contre-intuitif quand on a l'impression d'être entouré par une crise. Mais il est crucial de saisir l'occasion lorsque l'objectif, dans sa plus simple expression, est d'acheter au plus bas et de vendre au plus haut.
Personne n'a la boule de cristal parfaite pour prédire tous les hauts et les bas du marché. Le marché pourrait baisser à partir de là, mais il pourrait aussi monter sans avertissement.
Les actions sont censées refléter la valeur de toutes les informations disponibles sur le marché. En ce moment, étant donné la liquidation, ils fixent les prix dans une récession mondiale et réduisent considérablement les bénéfices de pratiquement toutes les entreprises. Mais une fois que les choses commencent à se stabiliser, les prix ont tendance à rebondir.
De nombreux titres ont chuté de plus de 30 % au cours du dernier mois. Ce qui est important, c'est de séparer ceux qui ont vu leurs perspectives commerciales à long terme réduites de façon permanente de ceux qui pourraient revenir à la normale dans quelques mois. Compte tenu de l'essor de l'investissement passif ces dernières années, les stratégies de gestion active et de sélection des titres devraient tirer parti de ces événements, car elles permettent de saisir davantage d'opportunités plutôt que de tout acheter en gros.
Il est tout à fait normal de se demander ce qui aurait dû être fait il y a quelques mois. Mais personne ne pouvait le prévoir. Même les observateurs les plus pessimistes ne demandaient qu'une baisse de 10 %. C'est du passé. Ce que font ensuite les investisseurs est encore plus important ici. La vente pourrait permettre aux investisseurs d'éviter d'autres baisses, mais elle se situera dans ces niveaux et rendra plus difficile de compenser les pertes.
Le plus grand enseignement de cet événement est que le monde a changé. C'est toujours le cas et il faut parfois un choc inattendu pour s'en rendre compte. Depuis un certain temps, la technologie est en avance sur la culture. Nous apprenons que plus de gens peuvent effectivement travailler à domicile et moins se déplacer pour les affaires. Les attitudes à l'égard de ces choses pourraient changer à l'avenir. Il est probable que de nombreuses personnes dépenseront également davantage pour les soins de santé à l'avenir.
En outre, nous sommes en train d'entamer une période prolongée de faibles taux d'intérêt, la plupart des banques centrales ayant chuté à zéro. Les investisseurs ont toujours besoin de revenu, particulièrement ceux qui sont les plus proches ou qui prennent leur retraite. Il est important d'utiliser cette fenêtre pour déterminer où ils peuvent trouver ce revenu et cette position en conséquence.
Tous les investisseurs doivent avoir un plan et le courage de s'y tenir. Parfois, nous devons ajuster nos plans en fonction des dernières informations. C'est prudent, mais cela devrait aussi être un exercice aussi réfléchi que l'élaboration de la stratégie initiale. Il est essentiel d'avoir un plan car il permet d'éviter de prendre des décisions dans la panique, ce qui peut aggraver la douleur.
Nous allons nous en sortir et nous en sortirons plus forts qu'auparavant. Nous le faisons toujours. Soyez en sécurité et soyez gentils les uns avec les autres.
— Greg Taylor, CFA est le chef des placements de Purpose Investments
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