C’est encore une fois cette période de l’année où nous discutons avec certains de nos gestionnaires de portefeuille et chefs de file en matière de produits préférés et leur demandons de réfléchir à 2024 et à ce qu’ils prévoient pour l’année à venir. Pour en savoir plus sur l’incidence de la présidence de Trump sur le marché, sur les secteurs et les catégories d’actifs qui ont été les bons et les mauvais choix cette année, et plus encore.
Est-ce que Trump sera vilain ou sage pour les marchés en 2025 ?
Du point de vue du marché, le facteur le plus certain de la présidence Trump est la probabilité de nombreux titres, souvent incendiaires, qui peuvent faire bouger les marchés temporairement. Actuellement, les grands sujets sont les tarifs douaniers, la réglementation et les impôts/dépenses.Mais qui sait quelles manchettes feront le plus bouger les marchés?
Les investisseurs ont une bonne mémoire du premier mandat de Trump, compte tenu des gains du marché. En tant qu’êtres humains, nous aimons tous les rapports causaux –, ce qui nous donne un sentiment de bien-être et de contrôle accru. Malheureusement, il s’agit là d’un raisonnement assez simple. Selon nous, les marchés ont commencé à mieux se comporter en 2016, avant l’élection, car, pour la première fois depuis la crise financière de 2008, la croissance économique était synchronisée au niveau mondial.
Les points de départ sont importants. En 2016, l’économie était en plein essor, les taux d’intérêt étaient bas et l’assouplissement quantitatif battait son plein. Aujourd’hui, la croissance ralentit, les taux sont plus élevés et le resserrement est en cours. Les marchés boursiers ont été moins chers en 2016, et les prévisions de croissance ont été modestes. Aujourd’hui, ils sont plus chers et leurs perspectives de croissance sont plus élevées. Les réductions d’impôt accordées aux sociétés ont eu un impact encore plus important à l’époque où les impôts étaient élevés. Peut-on s’attendre au même résultat en réduisant les impôts à partir d’une base plus basse?
Plan de jeu de Trump – Nous pensons qu’il y a deux choix : agir ou surveiller.
- Agir : Une option consiste à prendre les annonces de Trump au pied de la lettre, comme ses projets de tarifs douaniers, et à ajuster rapidement les expositions. Cela signifierait une réduction des actions canadiennes, des exportations et de l’exposition au dollar canadien. Bien que cela offre l’avantage émotionnel de passer à l’action, cela présente des inconvénients.Trump fera de nombreuses annonces au cours des quatre prochaines années, dont bon nombre pourraient ne pas se concrétiser ou feront partie de processus plus longs. Par exemple, les droits de douane de 25 % imposés au Mexique pourraient être une monnaie d’échange pour la sécurité frontalière. La fréquence des annonces rend la réaction difficile et peut vous amener à courir après votre queue.
- Surveiller : Il y en a très peu, mais l’une des constantes est que les marchés réagissent souvent de façon excessive à court terme.Nous pourrions blâmer les médias financiers, qui couvrent tout ce qui est lié à Trump, mais ne font que survoler les nouvelles économiques importantes. L’un d’eux est plus amusant et suscite certainement plus de clics et de yeux. Nous pourrions blâmer les systèmes de trading algo qui permettent de gagner rapidement de l’argent... cela n’a pas d’importance.
Bien que le marché puisse devenir engourdi par les manchettes de Trump, les annonces futures pourraient encore créer du bruit. Toutefois, l’économie et les bénéfices sont le moteur du marché.Les politiques peuvent influencer la voie, mais les forces macroéconomiques sont plus fortes. Évidemment, écoutez le bruit, mais ne réagissez pas nécessairement. En fait, il peut être plus avantageux pour votre portefeuille d’attendre de voir si le marché réagit de manière excessive, puis d’agir.
- Craig Basinger, stratège en chef des marchés
Lors de l’analyse de leurs portefeuilles pour l’année à venir, qu’est-ce que les investisseurs devraient s’assurer de vérifier deux fois ?
Après deux années de rendements élevés, de nombreux investisseurs pourraient être agréablement surpris lorsqu’ils examineront leurs états financiers de fin d’année. Toutefois, si la toile de fond économique reste positive, il est difficile d’envisager une troisième année consécutive de rendements de +20 % sur les marchés.(Nos prévisions pour 2025 portent davantage sur la question de savoir si nous nous dirigeons vers un marché à trois chiffres l’an prochain.)
Par conséquent, les investisseurs devraient réexaminer le niveau de risque qu’ils sont à l’aise de prendre ainsi que le degré de volatilité qu’ils peuvent accepter. Tous ceux qui se souviennent du premier mandat du président Trump se rappellent à quel point les marchés oscillent sur un simple tweet, les quatre prochaines années devraient être similaires et ajouteront un risque supplémentaire aux marchés à l’avenir.
- Greg Taylor, directeur des investissements en chef
Voyez-vous une belle promenade en traîneau pour les marchés de la crypto en 2025, ou prévoyez-vous un hiver froid pour les actifs numériques ?
Ah, la question éternelle de savoir si les cryptos atteindront de nouveaux sommets ou si nous serons tous laissés en plan dans une tempête de neige numérique. D’après ce que j’ai compris, les feuilles de thé (ou, devrais-je dire, les blocs de la chaîne de blocs) laissent entrevoir un parcours plutôt optimiste jusqu’en 2025. Voici le scoop :
- Bitcoin pourrait viser des altitudes qui font que 150 000 $ ressemblent à une destination de vacances raisonnable, et certains pourraient même chuchoter environ 200 000 $ comme si c’était l’étoile septentrionale pour les amateurs de crypto.
- Ethereum semble prêt à poursuivre son voyage en tant que grand vieux duc de DeFi, potentiellement en marche vers 5 000 $ ou même 10 000 $, ** tant que les développeurs continuent à mettre à jour sa blockchain comme s’il s’agissait d’une sorte de Poudlard numérique.
- On s’attend à ce que les Altcoins organisent leur propre petite fête, Solana pouvant atteindre 1 000 $, ce qui laisse présager une saison de limon animée.
Cependant, n’oublions pas que prédire les marchés de cryptomonnaies, c’est comme essayer de prévoir les conditions météorologiques dans le domaine quantique - toutes les probabilités, et les probabilités peuvent être aussi ténues qu’un chat dans une boîte.Les cadres réglementaires se forment, ce qui pourrait être la couverture chaude dont le marché a besoin ou le vent glacial du changement.
Alors, même si les signes laissent présager un tour de traîneau festif, gardez vos mitaines en place — c’est de crypto dont nous parlons. Une minute, vous chevauchez le traîneau du Père Noël, l’instant d’après, vous vous retrouvez dans un conte d’hiver glacial. Mais, n’est-ce pas ce qui rend le voyage excitant? N’oubliez pas qu’en cryptographie, chaque hiver est suivi d’un printemps où de nouvelles fleurs numériques éclosent, du moins c’est ce que les optimistes ne cessent de dire.
- Paul Pincente, vice-président, ressources numériques
2024 a été une grande année d’innovation de produits dans les services financiers. Quelles ont été certaines des étapes les plus importantes du point de vue de l’industrie, et quelles innovations, espérons-vous, permettront de franchir les étapes du secteur en 2025?
L’année a été passionnante pour l’innovation à l’échelle mondiale, ce qui a créé d’excellentes occasions pour les secteurs de la gestion d’actifs et de la gestion de patrimoine.
- Arrivée des FNB de crypto au comptant et doublement de l’offre de stabilite
Cette année, nous avons assisté au lancement aux États-Unis de FNB Bitcoin et Ether au comptant, trois ans après avoir lancé les premières versions de ces produits à Purpose en 2021. - Percevoir l’IA et l’informatique quantique
Entre-temps, NVIDIA et AMD continuent de repousser les limites du matériel et des logiciels d’IA, ce qui alimente les chefs de file mondiaux en matière d’IA comme OpenAI, Grok et Anthropic. En fait, nous sommes tellement emballés par ces sociétés que nous avons lancé cette année des FNB d’actions de rendement AMD et NVIDIA Purpose, ce qui permet aux investisseurs d’obtenir un rendement mensuel tout en détenant ces titres de premier plan.
En 2025, je suis enthousiaste à l’idée de faire d’autres percées dans les solutions d’investissement fondées sur l’intelligence artificielle et de gestion de patrimoine personnalisée, ainsi que dans les applications concrètes de nouveaux produits et solutions de crypto.
Chez Purpose, nous continuerons de mener la charge en matière d’innovation dans les domaines de la gestion d’actifs, de la gestion de patrimoine et des cryptoactifs afin de nous assurer que nos clients ont accès à des solutions de pointe qui les aident à atteindre leurs objectifs.
- Vlad Tasevski, directeur en chef de l'innovation
Tout comme le Grinch et l'arbre de Noël de Charlie Brown, les actifs privés peuvent être une classe d'actifs parfois mal comprise. Que doivent savoir les investisseurs à propos de ces produits et de leur rôle dans les portefeuilles ?
Les actifs privés complètent bien les placements traditionnels comme les actions et les obligations et offrent plusieurs avantages uniques à un portefeuille, comme :
- Diversification : Les obligations et les actions étant plus étroitement liées de nos jours, il est plus difficile de diversifier les portefeuilles. Mais en introduisant une exposition à des marchés non publics, les actifs privés réduisent la dépendance à l’égard des investissements traditionnels et peuvent contribuer à améliorer l’équilibre du portefeuille.
- Rendement amélioré : Les actifs privés ont le potentiel d’obtenir un rendement à long terme plus élevé grâce à une gestion active et à la capacité de tirer parti des inefficiences des marchés privés.
- Génération de revenus : De nombreux actifs privés, tels que des crédits privés ou des immeubles productifs de revenus, procurent des flux de trésorerie stables.
- Volatilité réduite : Ces actifs sont moins corrélés aux fluctuations des marchés publics, offrant une stabilité et réduisant la volatilité globale du portefeuille.
- Protection contre l’inflation : Les actifs réels, comme l’immobilier et les infrastructures, ont tendance à conserver ou à augmenter leur valeur au fil du temps, ce qui les protège contre l’inflation.
En partie, les actifs privés sont mal compris parce que cette catégorie d’actifs a toujours été relativement inaccessible aux Canadiens ordinaires. Afin d’améliorer cet accès et de démocratiser la catégorie d’actifs, nous avons lancé la plateforme de gestion privée de Purpose. La plateforme est une suite novatrice de fonds uniques, appuyée par des gestionnaires de fonds sous-jacents reconnus à l’échelle mondiale, représentant une gamme d’occasions d’actifs privés.
- Edwin Chan, VP de l'innovation
Le secteur technologique fixe-t-il le ton pour un 2025 joyeux et festif, ou y a-t-il des défis qui se cachent comme des morceaux de charbon dans une chaussette ?
Les réjouissances de fin d’année vont s’étendre au reste du marché au lieu de se limiter à une magnifique liste de cadeaux pour 7 personnes. Bien que les hauts dirigeants aient connu des décennies de surperformance et de croissance supérieure des bénéfices, nous croyons que nous sommes prêts pour une reprise des autres au début de 2025.
La croissance des bénéfices est le facteur no 1 déterminant du cours des actions à long terme. Le MAG7 a connu une croissance annuelle des bénéfices de 35 % en 2023, tandis que le S &P493 a connu une baisse des bénéfices de 4 %. Ce pourcentage devrait passer à 15 % pour le MAG7 et à 11 % pour le S &P493 d’ici 2026. Un écart de 39 % à 4 %! Bien que les méga-capitalisations aient bénéficié de décennies de flux de trésorerie disponibles élevés et d’une croissance accélérée, nous croyons que le reste du marché présente un profil risque-rendement intéressant.
Nous sommes particulièrement emballés par l’espace d’application dans le domaine du intelligence artificielle électronique au premier semestre de 2025.Les sociétés de logiciels qui ont été laissées pour compte au cours des trois premiers trimestres de 2024 connaissent maintenant une reprise impressionnante. Les multiples d’évaluation ont été comprimés, tout comme les données fondamentales, mais nous sommes maintenant sur la bonne voie. Les entreprises de technologie qui peuvent ajouter des agents d’IA devront prouver qu’elles ont encore une part importante de la technologie et nous devons voir la croissance s’accélérer de nouveau à l’arrière de ces nouvelles caractéristiques.
Nous continuons également à penser que la mise en place des infrastructures a encore plusieurs années devant elle. Dans ce secteur, les bénéficiaires de l’IA sont fortement divisés par le reste du marché. Nous investissons dans des positions axées sur l’accélération de l’utilisation des ordinateurs, la production d’énergie, la construction de centres de données et les composants matériels (comme le refroidissement).
Il est temps de remplir votre bas de laine avec plus de croissance.
– Nick Mersch, gestionnaire de portefeuille
Pour connaître les perspectives d’avenir, consultez nos prévisions de 2025. Vous vous sentez nostalgique? Découvrez nos bilans de 2023, 2022, 2021 et 2020.