Dans le monde en constante évolution de l’investissement en cryptomonnaies, les fonds négociés en bourse (FNB) au comptant de bitcoins sont devenus une percée importante, offrant aux investisseurs une exposition au bitcoin sans la complexité de la propriété directe. Le Canada a été à l’avant-garde de cette vague en lançant les premiers FNB Bitcoin au comptant dans le monde. Les organismes de réglementation américains ayant maintenant des FNB Bitcoin au comptant à lit vert, nous pouvons nous tourner vers le Canada pour voir ce que nous pouvons attendre des marchés américains. Nous traiterons ci-après de l’expérience canadienne avec les FNB Bitcoin au comptant et nous approfondirons les apprentissages clés qui peuvent s’appliquer au marché américain.
Principaux enseignements :
- Le succès du Canada avec les FNB Bitcoin a souligné l’importance d’un cadre réglementaire proactif qui encourage l’innovation tout en assurant une solide protection contre l’innovation.
- L’accueil enthousiaste des FNB Bitcoin au Canada donne un aperçu de la dynamique potentielle du marché aux États-Unis, y compris l’influence de la demande de liquidité et de liquidité sur la stabilité du cours du bitcoin.
- Les mesures rigoureuses du Canada en matière de protection du bitcoinC sont un modèle à suivre pour les États-Unis afin de s’assurer que les avantages potentiels des FNB ne se font pas au détriment de la titre et de la confiance.
- Les répercussions stratégiques pour les États-Unis sont profondes, car l’expérience canadienne laisse entrevoir la façon dont les FNB Bitcoins au comptant pourraient modifier les modèles d’investissement et améliorer l’intégration des cryptomonnaies au système financier traditionnel.
L’expérience canadienne
Demande des investisseurs
Le parcours pionnier du Canada vers les FNB Bitcoins au comptant a débuté en grande partie avec le lancement du FNB Bitcoin Purpose en février 2021. Dès le début, la réaction du marché canadien au lancement de ces fonds Bitcoin au comptant a montré que les investisseurs étaient très intéressés par ce type de produits. Les fonds Bitcoin canadiens détiennent maintenant environ 2 milliards de dollars d’actifs sous gestion dans un marché de FNB total évalué à environ 376 milliards de dollars – un montant non négligeable si l’on considère que cette catégorie d’actif a vu le jour il y a une décennie et demie, et que les investisseurs n’étaient exposés à ce type de FNB qu’il y a un peu plus de deux ans et demi. Cela représente environ 0,05 % de l’actif géré total investi dans des FNB Bitcoin.
Si la même demande de 0,05 % était satisfaite sur le marché américain des FNB de 7 billions de dollars, nous verrions des entrées de 35 milliards de dollars dans des fonds américains au comptant de bitcoins.
Protection des paysagistes et des investisseurs
L’environnement réglementaire au Canada, dirigé par la Commission des valeurs mobilières de l’Ontario (CVMO), s’est révélé adapté à la catégorie en pleine expansion des cryptoactifs. La CVMO a travaillé en étroite collaboration avec les gestionnaires de fonds pour s’assurer que ces produits offraient des protections adéquates en matière de garde, y compris des protections en matière de bitcoins.
Contrairement aux États-Unis, où un tribunal américain a qualifié d'« arbitraire et capricieux » le fait que la SEC bloque l’approbation d’un fonds Bitcoin, la CVMO a clairement indiqué par ses paroles et ses actions que son rôle en tant qu’organisme de réglementation n’est pas de rendre des jugements sur le bien-fondé d’un placement. Leur mandat consiste plutôt à donner aux investisseurs accès à des catégories d’actif nouvelles et innovatrices ou à des occasions de placement d’une manière qui offre une surveillance réglementaire adéquate et qui maximise la protection des consommateurs. Et nous avons vu comment cette approche a évolué sur les marchés canadiens au cours d’une année 2022 tumultueuse, où le bitcoin a chuté par rapport à son sommet de novembre 2021.
Étant donné que les investisseurs ont vendu des parts de FNB canadiens de bitcoins au comptant pour réduire les pertes et atténuer les risques de leurs portefeuilles, aucun fournisseur de fonds ne pouvait satisfaire à ses exigences de rachat. Cela témoigne de l’importance de véhicules de placement bien réglementés qui ont des exigences strictes en matière de liquidité et de sécurité.
L’expérience du Canada démontre qu’un marché bien réglementé peut offrir des bitcoins au comptant sans compromettre les FNB de monnaie virtuelle. Des mesures telles que la vérification des mécanismes de tarification et la garde en milieu fermé ont incité à la rigueur les solutions de placement en milieu fermé tout en prouvant l’importance d’avoir des organismes de réglementation réfléchissants et adaptatifs.
Grâce aux fonds au comptant américains maintenant disponibles, entièrement réglementés par la SEC et gérés par certains des gestionnaires d’actif les plus en vue au monde, les investisseurs américains peuvent prestation de la même chose que les Canadiens ont une exposition au bitcoin plus accessible, fiable et liquide.
Incidence sur le marché et tendances en matière de placement
L’introduction de FNB Bitcoin au comptant au Canada a eu une incidence perceptible sur le marché. Ils ont offert aux investisseurs institutionnels et aux investisseurs individuels un moyen simple et réglementé de participer à l’économie cryptographique. De plus, ces produits ont servi de test décisif pour l’acceptation et la viabilité des instruments financiers fondés sur les cryptomonnaies.
Pour le marché américain, qui est beaucoup plus vaste et plus important à l’échelle internationale, l’introduction de FNB Bitcoin au comptant pourrait entraîner un changement important des stratégies de placement et de la dynamique du marché, non seulement en Amérique du Nord, mais dans le monde entier.
Regarder vers l’avenir
Le rôle de pionnier du Canada dans l’établissement de FNB Bitcoin au comptant a établi une référence pour le marché américain. L’observateur prudent aurait avantage à tenir compte de ces leçons en prévision du potentiel de transformation que ces fonds pourraient dégager sur le marché américain plus vaste et plus complexe.
–Purpose Investments
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